Una parte di questa caduta si è già manifestata. Dal picco di luglio ad oggi abbiamo già avuto una flessione del 5%. I rendimenti delle obbligazioni nel periodo restano in sostanza fermi. Il livello già basso dei rendimenti in rapporto alla crescita dei prezzi non fornisce infatti a questi ultimi lo spazio per scendere ancora. I tassi a breve sul debito pubblico non dovrebbero scendere molto per la spinta dell’inflazione. Di conseguenza i rendimenti a breve e a lunga non dovrebbero differire in misura sostanziale. I tassi a breve, che sono meno rischiosi, vanno quindi preferiti. Il dollaro da qui in avanti non dovrebbe indebolirsi molto. L’Asset Allocation, in conclusione, predilige “il BOT in Euro”, fino ai primi segnali di stabilizzazione.
| Stati Uniti | Europa Euro | |
| Azioni Obbligazioni | -- | -- |
| Obbligazioni Liquidità | - | - |
Quando la previsione è quella di un’attività finanziaria che va molto peggio di un’altra si ha un giudizio di “---“. Due meno o un meno solo sono giudizi meno negativi. Lo stesso vale con “+++”, e a discendere con due e con un “+”.
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