L’Asset allocation «strategica» (AAS) esce mensilmente. L’Asset allocation «tattica» (AAT) – elaborata da una rete neurale – esce settimanalmente. L’ultima elaborazione differisce marginalmente da quella precedente. È appena ritoccata la quota di obbligazioni a favore della liquidità.


Presentazione dell’Asset allocation tattica
 
La Asset allocation tattica prende posizione sulle azioni, le obbligazioni e la liquidità degli Stati Uniti su un orizzonte temporale di due mesi; non prende posizione sulle attività finanziarie degli altri paesi. L’influenza degli Stati Uniti è però tale che produrre delle previsioni ragionevoli sul mercato finanziario più efficiente è già una buona cosa. Il benchmark, ossia il riferimento della rete neurale, è un portafoglio da fondo pensione: 40% azioni, 40% obbligazioni, 20% liquidità. Se le azioni sono intorno al 20% del portafoglio suggerito, abbiamo un’indicazione di mercati fragili. Se le azioni consigliate sono fra il 20% e il 40%, si ha un’indicazione di mercati azionari meno fragili. A partire dal 40%, l’indicazione è d’investire in azioni. Se le azioni consigliate dal modello sono poche, come sono poche anche le obbligazioni, ossia se il modello invita a investire in titoli di stato a breve, abbiamo un’indicazione alla marcata prudenza.
 
I risultati della rete neurale
 
L’ultima elaborazione della rete neurale differisce marginalmente da quella precedente. Ritocca la quota di obbligazioni a favore della liquidità.  

 
Discussione dei risultati
 
I rendimenti delle obbligazioni a lungo termine sono scesi, e quindi la rete neurale non li giudica molto attraenti: anche con modeste variazioni all'insù dei rendimenti, si avrebbero perdite in conto capitale. Allo stesso tempo, la rete giudica non attraenti le azioni. Condividiamo le conclusioni della rete neurale. Insomma, da qualche tempo i nostri neuroni naturali sono allineati con quelli artificiali.
 


17 settembre 2009 Azioni Obbligazioni Liquidità
Benchmark 40% 40% 20%
Rete neurale 18% 32% 50%

24 settembre 2009 Azioni Obbligazioni Liquidità
Benchmark 40% 40% 20%
Rete neurale 18% 31% 51%





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