Alla fine di ogni anno si discutono le previsioni. La maggior parte degli analisti sostiene che gli utili delle imprese europee saranno significativamente maggiori nel 2010 e nel 2011. Quelli che conoscono bene il settore industriale sono scettici. Le previsioni degli analisti a loro sembrano irreali. Hanno, in un certo senso, ragione entrambi. Le previsioni degli analisti, se osservate meglio (1), mostrano come la crescita degli utili europei venga dal settore finanziario e dal settore energetico, non da quello industriale.

Resta aperta la questione se gli utili del settore finanziario cresceranno nei prossimi anni. Chi decidesse di allocare una quota dei portafogli azionari in Europa nell’anno che arriva, è bene sappia che non investe a valere su di una crescita corale degli utili, ma su una crescita solo settoriale. E dunque deve essere ragionevolmente sicuro che gli utili del settore finanziario cresceranno per davvero. Si intende, gli utili che emergono da un bilancio che tenga conto del valore delle obbligazioni detenute, dei crediti di bassa qualità, eccetera.

(1) http://www.centroeinaudi.it/images/lettera_economica/utili%20nel%202010%20e%202011%20in%20europa.jpg


L'articolo è uscito dopo la stesura di questa nota. Gli scettici saranno soddisfatti:

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