Dagli antipodi

Il cambio fra il dollaro australiano e lo yen giapponese è un eccellente indicatore della propensione al rischio. L’Australia è un paese esportatore di materie prime, e dunque cresce molto se l’economia mondiale è vigorosa. E’ in disavanzo commerciale, e dunque deve importare capitali. I rendimenti delle sue obbligazioni sono alti. Il Giappone, al contrario, cresce poco da decenni e ha dei rendimenti sulle obbligazioni bassissimi.

Quando la propensione al rischio è alta, accade che molti si indebitino in yen per comprare il dollaro australiano. Perciò, quando il dollaro australiano sale in rapporto allo yen, si ha una certa propensione al rischio, e viceversa. Negli ultimi tempi il dollaro australiano sta cedendo in rapporto allo yen. Proprio come era accaduto dalla seconda metà del 2008 fino agli inizi del 2009. Da allora il dollaro australiano non aveva fatto altro che salire in rapporto allo yen. E questo fino a poco tempo fa. Il segnale è che la propensione al rischio sta recedendo.