Si prendono i rapporti storici e si vede quando erano stati raggiunti i massimi. Lo stesso esercizio mostra come sono i valori correnti rispetto a quelli storici. A sinistra dei grafici si ha il valore assoluto, a destra il valore assoluto in rapporto alla storia.
Le obbligazioni sono oggi ai massimi storici – il prezzo rispetto alla cedola - in termini nominali, primo grafico, e, sempre oggi, vicini ai massimi in termini reali, secondo grafico. Le azioni sono vicine ai massimi storici come rapporto fra capitalizzazione e utili correnti, terzo grafico, mentre sono quasi ai minimi storici come capitalizzazione rispetto alla media degli utili degli ultimi dieci anni, quarto grafico.
Le obbligazioni italiane sono perciò care, mentre le azioni non lo sono, se consideriamo raggiungibili gli utili ante crisi.
Fonte dei numeri: Deutsche Bank, 7 September 2015 Long-Term Asset Return Study: Scaling The Peaks
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